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岁末岁首，又到了新春布局时刻。2025年大放异彩的“固收+”基金该如何锚定新一年的投资标的？在日前清晰完了的基金四季报中，天弘基金“固收+”投资干将张寓炫耀了他对商场的最新预测和布局念念路。
谈及商场，张寓指出，传统经济现时举座处于量稳价弱阶段，后续若试验利率下行、策略发力等催化身分落地，有望触发再通胀行情。当今传统内需行业的股价已充分反应商场的畸形悲不雅预期，正处于底部区间，具备较高的左侧布局性价比。新经济范围转变活力充沛，投资上他将紧扣产业人命周期端正和行业比拟效果，进行天真布局，重心良善海优势电、军贸、自主可控等处于1-10成长阶段的细分范围，通过配置一定比例的浮动仓位把合手弹性契机。
张寓强调，组合将保管仓位的举座踏实，并在传统内需底仓与新经济弹性仓位之间动态优化转变，在筑牢组合入手下限、保障肃穆收益的同期，为后续行情预留足够的进取弹性空间。
聚焦周期成长，擅长左侧布局挖掘个股
身为金牛基金司理，张寓领有亮眼的清华北大双名校布景，是清华大学电气工程及自动化系学士、北京大学金融学硕士。他从机械行业计议员起步，历任计议员、投资司理、基金司理等职，积淀了15年证券从业履历与逾5年基金科罚证明注解。当今在管“固收+”基金5只，统统资管限制276亿元，深谙“固收+”家具运作精髓。
在投资范围，张寓永恒信守价值投资中枢，专注大制造赛说念投研12载，擅长左侧布局与从下到上的个股挖掘，凭借出色的回撤阻抑智商，被誉为“周期成长股挖掘群众”。具体投资框架上，他相持聚焦3-5个行业深耕细作，但愿通过经久深度计议与不时追踪构筑逾额理解，以此把合手左侧布局契机，而非追赶短期行业轮动的博弈性契机。
行业选择则锚订价值成长与产业趋势两大干线，且以价值成长为中枢抓手。在张寓看来，产业趋势不错鉴识为三个阶段：“将来时”产业短期具备高爆发性，但陪同高波动特征，行情依坏事件催化与商场风险偏好，这类产业仅作一丝配置；“进行时”产业处于产业成经久，功绩杀青是中枢逻辑，为重心配置标的；“畴昔时”产业步入产业训练期，需依托周期波动与逆向投资念念路布局，相似配置较少。
在个股选择上，他偏好具备α溢价的标的，重心看好三类企业：一是行业营业形态训练、竞争样貌昭彰的龙头公司；二是行业营业形态与产业链冉冉成型，具有强竞争力，能快速霸占商场份额的优质企业；三是产业趋势处于早期阶段，具备先发优势的后劲标的。他永恒笃信，构建组合的根基在于可不时性，只好具备中枢竞争优势的企业，智力在中经久维度为投资者提供踏实酬谢。
训练风控体系护航，两代表作长跑智商出众，
回撤阻抑是“固收+”家具科罚的中枢命题。在波动阻抑上，张寓造成了一套训练的三维风控体系：仓位高下取决于可获取收益开始的踏实性，不盲目追求无根基的弹性；个股回撤由股票投研部门通过深度计议与渊博追踪基本面变化实现精确把控；总仓位回撤则由固收部门统筹方案，聚拢宏不雅经济环境、大类财富估值水平、股票风险收益比等多维度研判设定风险阀门。
这套“层层保障”的风控逻辑，赋予其科罚家具超强的抗风险智商。Wind数据炫耀，天弘增强酬谢A(007128)2025年最大回撤仅-1.74%，远低于同类基金-2.57%的平均水平；天弘永利债券B(420102)近三年平均最大回撤-3.27%，大幅优于商场同类基金-6.45%的发达，且最大回撤设立天数仅34天。
优异的回撤阻抑，让张寓科罚的家具置身“固收+”赛说念的长跑标杆。收尾2025年底，其参与科罚的天弘永利债券(B类)近五年来累计收益25.96%，同期功绩基准收益为23.18%，在国泰海通证券分类下的偏债债券基金中排行前15%身位(69/488)，拿下星河证券五年期五星评级。其成立17年来历经牛熊查考，在14个完好年度中取得正收益，累计收益高达167.12%，远超同期功绩基准106.27%，获天投合顾十年期5A评级(数据开始：功绩及基准数据来自基金按期文告，排行数据来自国泰海通证券，评级数据来自星河证券、天投合顾，均收尾2025年底)。
天弘增强酬谢(A类)动作经典二级债基，近一年斩获5.73%的收益，而同期功绩基准仅2.19%，以“股票+转债仓位20%操纵”的限制跳跃配置，实现了风险可控下的逾额收益，成为均衡型投资者的优选。其近五年功绩位各国泰海通证券偏债债券型基金的前22%身位(106/488)，取得上海证券五年期五星基金评级(数据开始：功绩及基准、持仓数据来自基金按期文告，排行数据来自国泰海通证券，评级数据来自上海证券，均收尾2025年底)。
纷乱平台复旧，以体系化智商筑牢投研后援
值得一提的是，张寓的出色发达并非鳏寡孤惸，而是收货于天弘基金“固收+”体系化智商的强力复旧。天弘基金“固收+”平台接受“模块化团队协同”形态，将投资拆解为财富配置、行业选择、个股/个券精选三大模块，由宏不雅计议部、羼杂伙产部、股票投研部等专科团队单干合作，造成“单干不割裂、合作不驯服”的闭环。
中枢投研用具“天弘五周期模子”，从宏不雅经济周期、货币策略周期、机构行为周期、仓位周期、情谊周期五个维度，通过上百个定量数据与深度定性分析，实现对商场的精确研判，让投资方案从“证明注解驱动”转向“数据驱动”。
这种“家具昭彰化、方案科学化、投研团队化、单干专科化”的体系化优势，为张寓的投资操作提供了坚实后援，也让天弘“固收+”家具的肃穆性具备可复制、可考据的基础。
在低利率期间，当“固收+”赛说念从限制延长迈入质料竞争的深水区，张寓凭借15年投研积淀、训练的投资体系、双五星认证的功绩发达，以及天弘基金体系化的投研复旧，讲解了“固收+”家具“肃穆为基、增强为辅”的中枢价值。关于追求“低回撤、收益超答理”的投资者而言，这位兼具学术深度与实战证明注解的基金司理，以及他掌舵的优质“固收+”家具，或是穿越商场波动的智谋之选。
风险辅导：商场有风险，投资需严慎，过往功绩不代表将来发达。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金公约》《招募证明书》等法律文献，了解基金的风险收益特征，并证据自己的投资方针、投资期限、投资证明注解、财富气象等判断基金是否和投资东说念主的风险承受智商相安妥。不雅点仅供参考，不组成投资见解。
天弘永利债券型证券投资基金-B类成立于2008年04月18日，成立以来完好司帐年度家具功绩及比拟基准功绩为2009年1.01%(2.07%)、2010年5.44%(2.00%)、2011年-0.91%(3.79%)、2012年7.89%(4.03%)、2013年2.03%(1.78%)、2014年10.17%(9.41%)、2015年15.50%(6.50%)、2016年2.99%(1.83%)、2017年1.86%(0.25%)、2018年0.04%(8.21%)、2019年13.79%(4.59%)、2020年11.53%(2.97%)、2021年14.34%(5.09%)、2022年-1.51%(3.3%)、2023年1.96%(4.77%)、2024年6.13%(4.98%)、2025年3.37%(0.65%)，功绩数据开始于基金按期文告。历任基金司理：姜晓丽(2012年8月3日~于今)、张寓(2021年03月27日于今)、杜广(2026年1月27日~于今)。
天弘增强酬谢债券型证券投资基金-A类成立于2019年05月29日,成立以来近5个完好司帐年度家具功绩及比拟基准功绩为2021年14.3%(0.87%)、2022年-5.36%(-4.06%)、2023年1.06%(-0.64%)、2024年6.22%(7.24%)、2025年5.73%(2.19%)功绩数据开始于基金按期文告。历任基金司理：姜晓丽(2019年05月29日~于今)、肖志刚(去职)(2019年05月29日~2019年08月24日)、张寓(2020年07月17日~于今)、彭玮(2021年09月11日~2024年8月22日)。
天弘永利尤佳债券型证券投资基金-A类成立于2021年09月29日,成立以来近5个完好司帐年度家具功绩及比拟基准功绩为2021年1.70%(1.12%)、2022年-4.20%(-0.98%)、2023年-0.14%(-3.10%)、2024年5.81%(8.59%)、2025年4.07%(2.52%)功绩数据开始于基金按期文告。历任基金司理：姜晓丽(2021年09月29日~于今)、张寓(2021年09月29日~于今)、曹渝(2025年12月26日~于今)、任明(2021年10月13日~2024年10月24日)。
天弘永利优享债券型证券投资基金-A类成立于2022年08月30日,成立以来近5个完好司帐年度家具功绩及比拟基准功绩为2022年-0.41%(-0.31%)、2023年1.06%(3.10%)、2024年8.06%(8.59%)、2025年4.11%(2.52%)功绩数据开始于基金按期文告。历任基金司理：姜晓丽(2022年08月30日~于今)、张寓(2022年08月30日~于今)、龙智浩(2024年12月27日~于今)。
天弘匠心酬谢债券型证券投资基金-A类成立于2025年11月21日,历任基金司理：张寓(2025年11月21日~于今)。
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